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外卖大战“消耗”初显：阿里上财季净利下降18%下载方式:

①通过浏览器下载

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外卖大战“消耗”初显：阿里上财季净利下降18%安装步骤:

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归墟所惑，最终被归墟吞噬，很多海族强者寿元将尽时，会选择冒险踏入归

> 厂商新闻《外卖大战“消耗”初显：阿里上财季净利下降18%》特朗普继续对日本施压：日本需要开放市场 时间：2025-08-31 07:34

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澎湃新闻记者 吴雨欣

“综合来看，我们预计在未来三年内，闪购和即时零售为平台带来1万亿的交易增量。同时我们也相信，外卖行业从一家独大到多平台参与，让商家和消费者都有了更多的选择权，长期对行业一定是有利的，在这个过程中平台真金白银投入，创造了超过百万的直接就业，推动行业变革的同时，也促进消费和经济。”

8月29日晚，在财报分析师电话会上，阿里巴巴中国电商事业群CEO蒋凡说。

当日，阿里巴巴集团（NYSE:BABA，09988.HK）发布2026财年第一季度（截至2025年6月30日止三个月）财报，营收2476.52亿元，同比增长2%，剔除已出售业务影响，集团整体收入同比稳健增长10%。非公认会计准则净利润335.10亿元，同比下降18%。经调整EBITA同比下降14%至388.44亿元，主要归因于对淘宝闪购、以及用户体验、用户获取和科技的投入，部分被阿里巴巴中国电商集团的双位数收入增长以及多项业务运营效率的提升所抵消。

在财报会上，云业务以及即时零售是分析师问及最多的问题。阿里巴巴首席执行官吴泳铭表示，本季度阿里在AI+云的Capex投资达386亿元，过去四个季度已在AI基础设施及AI产品研发上累计投入超过1000亿元。蒋凡则在谈淘宝闪购时说，预计在保持消费者当前优惠投入的情况下，UE亏损（单位经济模型）可以缩减一半。

截至美东时间8月29日收盘，阿里涨12.90%，报135美元/股，创3月19日以来收盘新高。

淘宝闪购阶段性目标超预期实现

今年，京东进入外卖行业，正式上线外卖业务，在和美团一番激烈竞争后，阿里迅速跟进，将旗下淘宝“小时达”业务升级为“淘宝闪购”，联合饿了么正式加入即时零售大战。7月，淘宝闪购宣布总额500亿元的补贴计划。阿里上一财年的净利润是1581.22亿元，这也意味着，阿里拿出了全年净利润的三分之一，远高于一个季度的利润投入到淘宝闪购的补贴上。

外卖补贴大战后，本周美团发布财报，二季度美团营收同比增长11.7%至918亿元，但经营利润为2.26亿元，同比下滑98%；经调整净利润为14.93亿元，同比下滑89%。

淘宝闪购表现如何是外界较为关注的问题，财报披露，该季度阿里的即时零售业务收入为147.78亿元，同比增长12%，主要得益于淘宝闪购所带来的订单量增长。阿里巴巴中国电商集团方面，收入达1400.72亿元，同比增长10%，经调整EBITA为383.89亿元，同比下降21%。

财报会上，蒋凡表示，淘宝闪购在订单规模、用户规模、商家供给和运力等方面均超出预期，外卖到家订单已行业领先，淘宝闪购在规模和心智上的阶段性目标已经超预期实现，长期将在效率上实现行业领先。他同时介绍，不会单独看外卖的盈利情况，考虑到电商的综合收益，认为可以在长期保持价格竞争力的前提下，闪购对平台整体产生正向经济收益。

蒋凡介绍，今年8月，淘宝闪购的日订单峰值达到1.2亿单，周日均订单量达到8000万单，带动闪购整体的月度交易买家数达到3亿，对比今年4月增长了200%。从商家供给侧来看，随着业务规模的快速增长，大量新商户加入淘宝闪购，优质供给达到行业领先水平。在运力规模方面，闪购的日均活跃骑手已经超过200万的规模，对比4月增长3倍，“经过过去几个月的发展，我们第一阶段的目标已经超预期实现。”

蒋凡认为，随着淘宝闪购已经达到领先规模，平台将快速提升经营效率。效率的提升主要来自三个方面，即用户结构、订单结构、履约效率和成本的优化。用户结构的优化方面，淘宝闪购的用户留存非常好，随着老客比例的快速提升，平台的单位经济模型（UE）会随着用户结构而优化。订单结构方面，在下一阶段，平台将会持续推动高价值订单占比的提升，包括消费者的高单价的正餐订单，以及零售订单的占比。履约效率和成本方面，7至8月，平台对运力做了额外的大规模投资，随着后续平台的订单规模相对稳定，物流成本将会显著下降。

财报会上，也有分析师问及阿里是否计划加大本地生活到店业务投入，对此蒋凡表示，当前淘宝闪购业务规模已达较高水平，频道日均活跃用户约1.5亿，且这些用户存在到店自提、到店团购等需求。从满足用户需求及与线下到家业务协同的角度出发，会考虑为用户提供更多元化服务，目前已在部分城市开展相关测试与探索。

蒋凡也谈及，阿里收购饿了么已有多年，饿了么这几年有不少进步，只是这种进步未体现在市场份额上，毕竟市场份额与投入力度、战略方向及流量资源投放都密切相关，“若没有这些积累，淘宝闪购不可能在短期内快速发展，更无法从零起步，在约四个月内做到日均1.2亿单。”

“对电商和AI的投入是历史性大额投资”

若把对淘宝闪购的500亿元投入放到AI领域，是否会获得更高的投资回报？未来阿里在内部资本分配上，会如何平衡零售业务与AI业务的投资比例，也是分析师关心的问题。

对此，阿里CFO徐宏说，对公司而言，这两大领域的投资均具备战略必要性，“尽管这两大领域的投入规模庞大，堪称公司历史性大额投资，但从能力与资源层面看，无论是现金储备、现金流状况，还是资产负债表支撑力，我们都有充足资源，当前核心在于平衡短期与长期回报，AI投入的效果已较为明显，即时零售投入方面，目前虽未实现盈利，但已显现与淘天整合的协同价值，这些都将在未来转化为可观收益。”

该季度，阿里云智能集团收入333.98亿元，同比增长26%，创三年新高，增势主要由公共云业务收入增长所带动，AI相关产品收入已连续8个季度实现三位数同比增长。阿里云经调整EBITA29.54亿元，同比增长26%。

今年2月，阿里宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施。吴泳铭表示，会坚持此前宣布的三年投资3800亿元的计划，但是每个季度可能根据供应链的不同，有一些波动。同时，根据全球AI芯片的供应和政策变化情况，也有同其他合作伙伴共同去完善供应链的储备模式。

有外媒称，阿里巴巴正在开发一款新的人工智能芯片，意在填补英伟达在中国市场的空白。对于该消息，阿里方面尚未作出回应。

吴泳铭认为，相比传统的云计算，AI所产生的变革，将极大提高云计算市场的集中度，就现阶段而言，阿里的目标是在中国市场获得超越市场平均增速的增长，继续扩大阿里云的市场份额。在这个战略目标下，目前总体的优先级是获取更多的用户，获取更多的用户应用场景，而非提升毛利率。

阿里其他业务表现方面，阿里国际数字商业集团（AIDC）方面，收入同比增长19%至347.41亿元，主要由跨境业务的强劲表现所带动。AIDC在战略上一直聚焦于重点地区，继续专注于运营效率，带动其亏损同比和环比均大幅收窄。经调整EBITA为亏损5900万元，去年同期亏损是37亿元，主要是由于速卖通运营效率的显著提升，以及包括Alibaba.com、Lazada和Trendyol在内的多项业务的效率提升所致。

截至2025年6月30日止三个月，所有其他分部收入为586亿元，同比下降28%，主要是由于处置高鑫零售和银泰业务导致的收入下降，以及菜鸟的收入下降所致，部分被盒马、阿里健康和高德的收入增长所抵消。所有其他分部经调整EBITA为亏损14.15亿元，去年同期亏损为10.77亿元，主要是由于对技术业务的投入增加所致，部分被盒马、高德、虎鲸文娱和阿里健康的经营业绩改善所抵消。

本 期 编 辑 邹姗

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